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俊知集团:中国龙头射频同轴电缆产销商受惠於

更新时间:2018-08-10 11:28

  

  俊知集团为中国龙头射频同轴电缆产销商,业务主要从事射频同轴电缆、新型电子元件及其他相关配件研发、生产和销售。根据中国电子元件行业协会光电线年集团在中国射频同轴电缆份额约占25%,排名全国第一。我们估计集团2012-2014年收入和盈利复合年增长率分别为33%和32%。

  十二五年规划加速中国电讯业发展:根据十二五年规划,至2015年的发展目标中国电讯业务收入将超过1.5万亿元人民币(下同)。电线亿户;其中移动电线G网络的发展,以及三大电讯营运商增大资本开支,我们相信电讯设备制造企业将可受惠。

  百亿射频同轴电缆市场:根据CCID以及我们预期,2012年至2014年中国电讯市场的射频同轴电缆需求将分别每年达至45.9万公里、54.7万公里、和66.0万公里的。并预期射频同轴电缆市场总市值将分别为73亿元、88亿元、和106亿元。

  集团为中国龙头射频同轴电缆产销商:根据光电线年集团在中国射频同轴电缆份额为约占25%,排名全国第一。此外,集团从设计、研发、生产、市场推广、分销和定价等部门均拥有自己的队伍,并定期开发新产品,我们相信集团的市场份额,以及在每一生产环节的优势将使集团在电讯产品行业中保持龙头地位。

  价值评估:我们认为目前集团前景优秀,主要是一)受惠於十二五规划中国政府促进3G和4G网络发展,以及三大电讯营运商未来将增大资本开支,二)集团产品获全国三大电讯营运商认同、三)产品多元化并逐步开拓国外市场、四)集团有能力将上涨成本转嫁给客户及保持高毛利率水平、五)优秀的管理层。我们把俊知目标价定於港币2.65元,2013年和2014年预测市盈率为6.0倍和4.5倍,潜在上升空间有47%,故我们建议首次评级买入。

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